劉怡鶴

商業航天是近期最熱門的新興行業之一。不同于一些存在不確定性的新興行業，商業航天的短中期前景清晰可見：規模達數萬顆衛星的星座將在太空中組建衛星互聯網，成為未來通信、計算、感知的重要基建。美國商業航天巨頭SpaceX的“星鏈”星座已發射超1萬顆衛星，并已走上盈利道路。

從衛星制造、發射、組網到衛星應用，商業航天具有萬億元市場規模，但當前其堵點也顯而易見：衛星亟待發射，火箭運力嚴重不足，我國商業火箭公司尚沒有一款大運力、低成本、高可靠的火箭。

臨近年末，我國新一代商業火箭即將首發。這批火箭都定位為大型液體可復用火箭，旨在服務衛星互聯網組網發射。可復用是降低發射成本的關鍵技術之一，其進展在行業內外備受關注。不過，上海證券報記者采訪專家及業內投資人士了解到，通過回收復用降低成本，并不能通過單次技術突破實現，而是經過持續驗證后，通過高頻次發射才能實現的結果。對于組網的迫切需求，在循序漸進攻克可復用技術的同時，進行規模化生產、提高火箭可靠性是當下更務實的選擇。

大量衛星亟待發射凸顯火箭運力不足

衛星互聯網由部署在低地球軌道（LEO）上的大量衛星組成，被視為國家下一代戰略基礎設施。除了面向普通用戶提供“無處不在”“永不失聯”的互聯網，通導遙一體化、天地協同計算、國防應急通信等領域都繞不開這張“太空網”。

近年來，各國均規劃了上萬顆衛星規模的大型低軌衛星星座，如美國的“星鏈”、我國的“千帆星座”和“國網星座（GW星座）”。由于軌道和頻率均是不可再生且高度稀缺的公共自然資源，國際電信聯盟（ITU）制定了“先占先得”的規則，先申報頻率并按時發射衛星，才能鎖定頻率使用權和軌道位置，否則逾期將被回收，面臨被他國系統搶占、自身星座無法補網和全球服務斷鏈的風險。

2024年，“千帆星座”和“國網星座”相繼拉開組網序幕。“國網星座”今年以來發射節奏明顯提升，曾創下“9天3發”的紀錄，目前已完成13組衛星發射。而啟動組網更早的“千帆星座”目前僅完成6組共108顆衛星發射，第6批衛星與上一批發射間隔達7個月。相較之下，二者對標的“星鏈”衛星發射數量已于近期突破1萬顆。

現實的情況是，目前我國低軌衛星星座的發射節奏尚不能稱為大規模組網，且面臨“占頻保軌”的壓力——國際電信聯盟規定，運營商須在申報7年內發射首顆衛星，9年內發射星座總數量的10%，12年內完成50%，14年內必須100%部署完畢。

“當前的核心矛盾在于衛星亟待發射，而火箭運力卻嚴重不足。”北京航空航天大學教授龔勝平對上證報記者表示，截至目前，承擔兩大星座衛星發射任務的火箭包括長征十二號、長征八號甲、長征六號改等“國家隊”火箭，但這些火箭還需兼顧國家其他航天任務，排期緊張；與此同時，商業航天公司尚無成熟的大運力火箭可用，導致整體發射進度不及預期。

今年年初和年中，“千帆星座”曾多次發布火箭服務項目招標，但反復因“供應商報名數量不足三家”而宣告失敗。僅有一次由藍箭航天、天兵科技和中科宇航成功入圍候選人，但其計劃提供服務的火箭都尚未進行首飛。

業內共識是，衛星互聯網真正的密集組網，會以民商火箭開始承擔組網衛星的發射任務為標志。按照組網規模和周期，“國家隊”的運力是遠遠不夠的，必須依靠民商火箭充分進入市場。

單一攻堅可復用技術難解發射堵點

SpaceX旗下的獵鷹9火箭為“星鏈”提供了大運力、高頻次、低成本的發射。據北京航天長征科技信息研究所統計，2024年獵鷹9火箭發射132次，獵鷹重型火箭發射2次，平均發射間隔僅為2.7天，共將2369個有效載荷送入軌道。從今年的發射情況來看，獵鷹9全年預計發射超160次。

可復用技術是獵鷹9降低發射成本的關鍵。獵鷹9是當前全球唯一穩定、高頻進行回收復用的火箭，其一子級（助推器）最高復用次數已超30次。近年來，國內商業火箭公司均追隨獵鷹9的技術路線打造新一代火箭，如藍箭航天的朱雀三號、天兵科技的天龍三號、中科宇航的力箭二號等。這些火箭雖然在技術上有一定差異，但“做一款大型液體可復用火箭”是各公司共同的目標。在實現這一目標的過程中，各火箭公司有著不同的節奏。

成立最早的藍箭航天選擇“一步到位”，不僅最初就錨定大型液體火箭賽道，而且其朱雀三號首發即計劃嘗試一子級回收。其他新一代火箭雖也計劃年內首發，但尚不進行回收試驗。部分火箭公司因液體火箭技術難度高，選擇先商業化技術更成熟的固體火箭，再研發中大型液體火箭。

處于我國新一代商業火箭即將密集首發的節點，外界對回收試驗抱有較高的期待。不過，龔勝平提示，可回收復用技術的目的是降低發射成本，這并非單次技術突破可以實現。

“只有快速檢修、測發流程、航區調度、備件供應鏈、數據反饋迭代的閉環跑通，讓同一枚助推器連續飛10次、20次，把固定成本攤薄、把周轉時間壓短，可復用技術才開始真正兌現其價值。”龔勝平說。

從單次回收到常態化發射還有多遠距離？從SpaceX發展的歷程來看，獵鷹9火箭2010年首飛，2015年底才首次回收成功，2017年開始將回收的一級復用發射，直到2020年前后實現大規模復用。

面對國家衛星互聯網組網的戰略窗口與海量發射需求，業內認為，較之短期內聚焦可復用技術，通過規模化生產、提高火箭可靠性是當下降低成本更務實、更具接近性的方向。

鴻富資產執行總經理胡顗凱對上證報記者表示，相較SpaceX單獨搭建一套火箭、衛星制造體系，我國擁有更成熟完備的工業體系。在商業航天發展浪潮中，火箭、衛星各零部件環節都有大量企業參與，產能足夠。依托中國制造體系發揮規模化優勢，是本土商業航天公司有效降低成本的另一現實路徑。實現規模化制造的前提是，先通過大運力、高可靠發射獲得規模化訂單，從而形成“高可靠發射—規模化訂單—產業鏈協同降本”的良性循環。

雙軌并行橋接短期需求與中期目標

對于這批蓄勢待發的新一代火箭，胡顗凱認為，首發成功是驗證穩定性的第一步。無論是否回收，一款新型號的火箭都要經歷3到5次發射任務，才能達到相對穩定的狀態。這一點預計在明年可以得到驗證。

“對于初步的回收復用試驗來說，市場都抱有一定期待，但也要給火箭公司一定試錯的空間。這是商業航天發展的必然規律。”胡顗凱說。

龔勝平認為，先讓“大運力火箭一次成功入軌”這件事跑穩，比“能不能漂亮地收回來”更緊迫。在當前大型星座迫切的組網發射需求下，行業更應關注的指標是新一代火箭的發射頻次和成功率。

在國內已成立數十家商業火箭公司的背景下，對于技術研發和規模生產節奏的把握，或初步劃分出市場格局。

申萬投資投資總監獨旭認為，明后兩年是民營商業火箭的重要機遇期，“國家隊”火箭產量還無法快速提升，但市場需求卻在飛速擴張。一款民營商業火箭如果能同時滿足運力足夠大、成本足夠低、穩定性和可靠性足夠高的條件，就能迅速拿到訂單、占有市場。走這一路線的火箭公司可能會最先跑出來，并為進一步迭代技術、大規模生產降本增效積累優勢。

“高可靠發射—規模化訂單—產業鏈協同降本”的良性循環，還將為火箭公司帶來現金流和營收利潤的增長，并帶動產業鏈獲得收益。

“商業航天是典型的‘三高一長’（高風險、高投入、高回報、長周期）行業，即使科創板第五套標準為商業航天公司打開了資本市場的大門，為其拓寬了融資渠道，但無論是在一級市場還是二級市場，盡早形成造血能力，始終是一條務實的路徑，可為公司、產業、投資者和國家帶來多贏。”獨旭說。

對于未來五年的行業發展，專家建議，雙軌并行橋接短期兼顧與中期目標。

第一軌聚焦產業規模化（2025至2028年），優先級最高：核心是滿足星座組網的迫切需求，通過支持可靠液體火箭的標準化生產，最大化年產量，并利用沿海發射場的快速響應和高頻服務，鑄就高可靠性、低故障率且供應鏈自立的堅實基礎，確保“一箭多星”發射常態化。

第二軌并行推進運營化復用（2025至2030年）：其要義在于實現經濟可靠的火箭復用，從當前的單次驗證逐步轉向完整的“回收—檢測—翻新—復飛”流程，加大對維護廠房、無損檢測技術和物流優化的投入，將復用次數從“飛一次”推升至數十次，構建起可持續的產業鏈路。