記者 昌校宇
近日，多家外資機(jī)構(gòu)相繼發(fā)布了2026年投資展望。盡管各份報(bào)告的側(cè)重點(diǎn)不同，但都一致提高了對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的關(guān)注度，并從宏觀環(huán)境、資產(chǎn)估值、結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)等維度形成了一系列具有共性的判斷。
外資機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)正邁入新階段，結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變將持續(xù)重塑資本流動(dòng)與資產(chǎn)配置格局，新興市場(chǎng)有望在這一環(huán)境中獲益，中國(guó)市場(chǎng)的相對(duì)吸引力將持續(xù)提升。
聯(lián)博基金在題為《支撐2026年權(quán)益市場(chǎng)的主旋律未變》的市場(chǎng)評(píng)論中表示，“美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策將持續(xù)帶動(dòng)資金涌入包含中國(guó)股市在內(nèi)的新興市場(chǎng)，此結(jié)構(gòu)性趨勢(shì)并未改變。”
高盛資產(chǎn)管理在題為《于復(fù)雜環(huán)境中捕捉新契機(jī)》的報(bào)告中提到，在美元走弱、油價(jià)回落以及美聯(lián)儲(chǔ)鴿派立場(chǎng)等多重宏觀條件支持下，預(yù)計(jì)2026年新興市場(chǎng)有望“跑贏整體市場(chǎng)”。
富達(dá)國(guó)際全球多元資產(chǎn)主管在富達(dá)中國(guó)投資論壇暨2026年全球投資展望上表示：“2026年，預(yù)計(jì)全球宏觀環(huán)境整體偏積極，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將保持韌性，貨幣政策與財(cái)政政策或維持寬松。資產(chǎn)配置方面，看好股票資產(chǎn)，部分新興市場(chǎng)包括中國(guó)、韓國(guó)等尤其具有吸引力?！?/p>
對(duì)于A股市場(chǎng)，外資機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為“長(zhǎng)線邏輯清晰”。
聯(lián)博基金表示，長(zhǎng)線看好A股表現(xiàn)的核心理由并未改變。其一，中國(guó)持續(xù)加碼的政策支持正有效提振企業(yè)盈利能力和投資價(jià)值，上市公司ROE水平與股息回報(bào)率有望穩(wěn)步上升；民營(yíng)企業(yè)在創(chuàng)新活力與效率提升方面也正發(fā)揮著日益關(guān)鍵的作用，將成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要力量。相信在政策紅利持續(xù)釋放、企業(yè)盈利穩(wěn)步改善和全球資金配置需求等多重因素驅(qū)動(dòng)下，A股市場(chǎng)有望延續(xù)近一年來(lái)的有利表現(xiàn)。
估值優(yōu)勢(shì)成為另一大關(guān)注點(diǎn)。高盛資產(chǎn)管理從全球比較視角分析稱，新興市場(chǎng)股票目前的遠(yuǎn)期市盈率較美國(guó)股票折價(jià)約40%，低于長(zhǎng)期平均水平。鑒于新興市場(chǎng)強(qiáng)勁的盈利狀況，預(yù)計(jì)這一折價(jià)將逐步收窄。
人工智能（AI）產(chǎn)業(yè)鏈被多家外資機(jī)構(gòu)視為2026年最具確定性的投資主題之一。富達(dá)國(guó)際全球多元資產(chǎn)主管認(rèn)為，中國(guó)在AI領(lǐng)域的突破推動(dòng)離岸和在岸科技股在2025年均表現(xiàn)亮眼。中國(guó)自主的AI生態(tài)系統(tǒng)、龐大的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)、政策利好以及技術(shù)消費(fèi)群體的擴(kuò)大將加速AI應(yīng)用更廣泛，為科技股在2026年及未來(lái)的表現(xiàn)提供支撐。
聯(lián)博基金預(yù)計(jì)，為在競(jìng)爭(zhēng)中保持領(lǐng)先，全球企業(yè)將持續(xù)加碼AI投入至少至2026年，這有望為相關(guān)企業(yè)的盈利增長(zhǎng)提供可持續(xù)的支撐。此外，AI技術(shù)在各行業(yè)的落地步伐也在加快。在此背景下，中國(guó)市場(chǎng)的AI賦能板塊或仍具備配置價(jià)值。
聯(lián)博基金市場(chǎng)策略負(fù)責(zé)人李長(zhǎng)風(fēng)建議關(guān)注A股市場(chǎng)中具備持續(xù)成長(zhǎng)性的科技與新消費(fèi)板塊，他認(rèn)為相關(guān)企業(yè)或直接受益于創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)。
在固定收益領(lǐng)域，外資機(jī)構(gòu)普遍看好新興市場(chǎng)債券的長(zhǎng)期配置價(jià)值。
富達(dá)國(guó)際亞洲固定收益主管朱蕾認(rèn)為，2026年，在宏觀和政策環(huán)境的支撐下，亞洲固定收益市場(chǎng)吸引力有望提升。去美元化趨勢(shì)將為新興市場(chǎng)資產(chǎn)創(chuàng)造有利條件。
威靈頓投資管理多元資產(chǎn)策略師認(rèn)為，宏觀環(huán)境對(duì)新興市場(chǎng)頗為利好。若美國(guó)經(jīng)濟(jì)壓力增大，相較于其他利差市場(chǎng)，新興市場(chǎng)債券可能會(huì)因更長(zhǎng)的久期而受益。
盡管短期市場(chǎng)波動(dòng)難以避免，但外資機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，2026年中國(guó)市場(chǎng)的長(zhǎng)期邏輯并未改變。聯(lián)博基金則提醒投資者“勿過(guò)度關(guān)注短線雜音，擁抱A股長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)”。外資機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)共同傳遞出一個(gè)明確信號(hào)：A股市場(chǎng)的估值優(yōu)勢(shì)、政策支持以及產(chǎn)業(yè)升級(jí)潛力，正成為國(guó)際資本配置的重要考量。
