馬云回歸半年，如何成功扭轉市場對于阿里的悲觀敘事。
61歲的馬云回來了。
2025年9月16日晚，阿里巴巴創(chuàng)始人馬云身穿深色T恤、頭戴白色鴨舌帽，現(xiàn)身阿里巴巴數(shù)字生態(tài)創(chuàng)新園的HHB酒吧，被網(wǎng)友偶遇。
視頻里，馬云和阿里合伙人、螞蟻集團執(zhí)行副總裁邵曉鋒坐在酒吧沙發(fā)區(qū)，看上去心情不錯。當其他顧客將其認出并喊“馬老師好”時，馬云帶笑揮手致意，隨后戴上了黑色口罩。
HHB音樂酒吧是馬云于2019年1月創(chuàng)辦，以“平頭哥”（阿里旗下半導體業(yè)務主體）命名——HHB全稱為“Happy Honey Badger”，意思便是“快樂的平頭哥”。
或非偶然，馬云被偶遇的當晚，阿里巴巴“平頭哥”自研AI芯片PPU亮相央視新聞聯(lián)播，多項參數(shù)對標英偉達H20。這也被視為阿里已站在AI技術革命最前沿的信號。
與馬云一起回歸的，是阿里巴巴的股價和市值。
9月17日，阿里巴巴港股上漲5.28%，報收161.6港元，股價創(chuàng)近四年來新高，市值重回3萬億港元。
這已不是馬云第一次在阿里巴巴園區(qū)被“偶遇”。近日，彭博社援引知情人士消息稱：“馬云已開始重返阿里巴巴園區(qū)，在公司事項中的直接參與度達到了5年來最高。曾一日三次詢問高級管理層業(yè)務進展，尤其關注AI業(yè)務?！?/p>
今年以來，阿里也有意無意地，頻繁釋放著馬云正在回歸決策一線的信號。
無論是阿里加大對人工智能的投入傾斜，還是豪擲500億元加碼本地生活服務，打通淘寶、餓了么、盒馬甚至高德地圖，合力對抗美團、京東，背后都能看到馬云回歸、主導變革的身影。
2019年9月10日，馬云宣布正式退休，卸任阿里巴巴董事局主席。2020年9月30日，馬云退出阿里巴巴董事職務，正式淡出公眾視野。
馬云歸隱，帶走的還有阿里員工的信心。阿里曾經(jīng)占據(jù)85%電商市場份額的電商主業(yè)，不斷失守，市值因此一路走低，陷入漫長的低谷期。
2014年阿里在納斯達克上市時，曾創(chuàng)下250億美元全球最大IPO紀錄，市值一度突破8000億美元。但在過去5年里，阿里股價最多時跌掉了將近80%，市值也曾兩度被拼多多超過。
2023年底，阿里士氣低迷之際，馬云罕見地在阿里內(nèi)網(wǎng)發(fā)聲。祝福拼多多的同時，他也給變革中的阿里打氣：“我更堅信阿里會變，阿里會改。所有偉大的公司都誕生在冬天里。AI電商時代剛剛開始，對誰都是機會，也是挑戰(zhàn)?！薄罢l都牛X過，但能為了明天、后天牛X而改革的人，并且愿意付出任何代價和犧牲的組織才令人尊重。回到我們的使命和愿景，阿里人，加油！”
但彼時的馬云，行蹤不定。這番打氣，在阿里內(nèi)部的回響只是一片悲壯。
當年交棒時，馬云曾說：“退休不等于離開阿里。如果阿里需要我，我永遠都會在?！比缃?，馬云回歸半年，已成功扭轉了市場對于阿里的悲觀敘事。這也證明了，作為最能“擁抱變化”的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)始人，馬云仍是阿里最重要的精神資產(chǎn)。
今年以來，馬云多次佩戴工牌出現(xiàn)在阿里園區(qū)，并做出多個重要決策。
2025年4月10日，阿里云新財年啟動會上，馬云曾到場發(fā)表演講。他表示，高科技絕不僅是征服星辰大海，更應該呵護人間煙火?！翱萍嫉囊饬x是要讓人類活得更好，活得更有意義，是讓所有的普通人從中受益?！?/p>
AI則是馬云最重視的戰(zhàn)略方向之一。據(jù)彭博社報道，馬云極力推動阿里向人工智能轉型，強調(diào)云計算、自研平頭哥芯片和通義千問大模型的重要性，并要求負責人每天匯報最新進展。
在組織文化上，重拾創(chuàng)業(yè)精神也是阿里的關鍵動作。今年5月9日，馬云現(xiàn)身阿里總部“創(chuàng)業(yè)公寓”湖畔小屋，現(xiàn)場鼓勵員工堅持創(chuàng)業(yè)精神，持續(xù)創(chuàng)新。
湖畔小屋等比例復刻了1999年馬云和創(chuàng)始團隊開啟創(chuàng)業(yè)的湖畔花園16幢1單元202室，并把它搬進了阿里巴巴全球總部最顯眼的位置。
隨著馬云現(xiàn)身阿里園區(qū)的頻次增多，阿里戰(zhàn)略調(diào)整也在加速。今年8月，阿里將業(yè)務重新劃分為四大板塊，聚焦于電商、云+AI、國際數(shù)字商業(yè)以及菜鳥、釘釘、夸克等多元生態(tài)業(yè)務。
吳泳銘不僅擔任集團CEO，還兼任淘天集團和云智能集團CEO，權力高度集中，以確保戰(zhàn)略統(tǒng)一執(zhí)行。同時，阿里合伙人團隊從26人大幅縮減至17人，權力向業(yè)務一線負責人集中，以提升公司的決策效率。
戰(zhàn)略聚焦的同時，阿里開始頻繁拋售非核心資產(chǎn)。早在2023年9月，阿里巴巴聯(lián)合創(chuàng)始人蔡崇信接任董事會主席，吳泳銘出任集團CEO時，新管理層就迅速確立了“用戶為先、AI驅動”兩大戰(zhàn)略重心。
在這場“斷臂”改革中，最引人注目的就是阿里對高鑫零售和銀泰百貨這兩大實體零售資產(chǎn)的全面退出，前者的交易金額高達131.38億港元。
進入2025年以來，阿里開始不斷打出翻身硬仗。在多方利好消息提振下，阿里股價今年累計上漲已接近一倍。
在電商主業(yè)上，阿里整合電商、外賣、酒店與物流，形成新的統(tǒng)一體系。在本地生活領域，今年7月啟動的500億元外賣補貼計劃，已讓淘寶閃購日訂單量突破6000萬單，甚至在高峰期單日訂單量突破了1億單。
今年9月10日，在阿里巴巴成立26周年當天，阿里旗下的高德推出了基于用戶行為產(chǎn)生的榜單“高德掃街榜”。該項目由高德地圖CEO郭寧直接領導，完全從0到1開發(fā)，已于9日晚在高德地圖APP內(nèi)上線，并被放在首頁的突出位置。
“高德掃街榜不是一個流量榜，也不是一個廣告榜，更不是一個網(wǎng)紅榜，它永不商業(yè)化?！惫鶎幏Q。
在本地生活的到店服務場景中，美團旗下大眾點評的“必吃榜”“必住榜”“必玩榜”，一直是餐飲、酒旅領域的核心評價體系。而今，高德掃街榜不僅有各地的美食榜單，還針對必去景點、必住酒店打造了年度“狀元榜”，和大眾點評直接形成對壘陣勢。
高盛數(shù)據(jù)顯示，截至7月，阿里巴巴在內(nèi)地外賣市場的占有率為43%，落后于美團47%的份額，但是差距已經(jīng)逐漸縮小。
在馬云重視的AI領域，通義千問在實現(xiàn)全尺寸、全模態(tài)的全面開源基礎上，其全球下載量突破了4億次，基于其訓練的衍生模型數(shù)量超過了17萬個，超越了Meta的Llama系列，成為全球最大的開源模型家族之一。
今年2月，阿里宣布未來三年將斥資3800億元人民幣用于AI與云基礎設施。將“AI+云”打造成企業(yè)的第二增長曲線。今年二季度，阿里云收入增長26%，創(chuàng)下數(shù)年來最快增速。
這些AI技術投入也正作用于淘寶的現(xiàn)有業(yè)務中。在電商業(yè)務線，阿里已推出“淘寶問問”等AI應用，為商家提供“通義千問”大模型、“淘寶星辰”視頻生成模型等工具。
除了云和大模型，阿里在半導體領域也進展迅猛。據(jù)央視報道顯示，中國聯(lián)通已與阿里簽署合同，將在西北新建數(shù)據(jù)中心部署“平頭哥”AI加速器。自今年年初起，有媒體報道稱阿里巴巴已在訓練較小參數(shù)AI模型時，使用自身設計的芯片。
在國際化業(yè)務上，阿里國際數(shù)字商業(yè)集團（AIDC）成為集團中最亮眼的增長引擎，2025財年該集團收入同比增長29%，達1323億元。其中，速賣通推出了“Choice”服務，訂單量占總訂單的70%以上；Trendyol加速向中東歐和海灣地區(qū)擴張；Lazada則持續(xù)深耕東南亞市場。
此外，阿里旗下的菜鳥網(wǎng)絡也在全球加速布局，計劃三年內(nèi)將海外倉網(wǎng)絡從100萬平方米擴大至200萬平方米以上，為電商業(yè)務出海提供物流保障。
創(chuàng)始人對一家公司的重要性不言而喻，在技術變革的時代尤甚，這往往影響著一家公司的戰(zhàn)略方向、決策速度以及可撬動的資源。
2024年5月，Y Combinator創(chuàng)始人Paul Graham撰寫的《創(chuàng)始人模式》一文，不僅在硅谷科技圈引起了很大的關注，也在國內(nèi)商界引發(fā)眾多討論。
該文章通過Airbnb創(chuàng)始人兼CEO Brian Chesky的經(jīng)歷，講述了創(chuàng)始人如果像職業(yè)經(jīng)理人那樣管理公司的糟糕結果，并引出兩種不同的公司經(jīng)營方式：創(chuàng)始人模式和職業(yè)經(jīng)理人模式。
在Paul Graham看來，雇傭優(yōu)秀的職業(yè)經(jīng)理人并讓他們在崗位中做好本職工作的管理理念是錯誤的，他更推崇的是“創(chuàng)始人模式”。該模式主張CEO應深入?yún)⑴c公司的各項細節(jié)，注重微觀管理，能夠隨時與員工交流，并可以繞過常規(guī)渠道糾正細節(jié)問題。
放眼全球，馬斯克就是創(chuàng)始人模式的實踐者。他將自己描述為一個“nano manager”，即比“微觀管理者”更細致的管理者。這種管理方式意味著他會深入到公司的每一個細節(jié)，親自參與決策和操作，這種管理方式也幫助他在新能源汽車、商業(yè)航天等多個領域進行創(chuàng)新。
放眼國內(nèi)，馬云、劉強東等企業(yè)家正越來越多地活躍在業(yè)務一線，他們也成為創(chuàng)始人模式的親身實踐者。從力主投入500億元打響本地生活保衛(wèi)戰(zhàn)，到推動阿里全面轉向AI賽道，再到推動阿里組織變革，這些舉動背后，是馬云作為創(chuàng)始人，對企業(yè)洞察和魄力的集中體現(xiàn)。
過去幾年，阿里面對監(jiān)管環(huán)境變化、激烈的市場競爭、組織架構動蕩、股價持續(xù)低迷，失去了舊日的光環(huán)。
馬云的回歸，不僅意味著阿里發(fā)展前景走入穩(wěn)定，更被員工普遍期待，作為最有意愿重塑公司文化的人，阿里的組織創(chuàng)新與活力將被馬云激活，戰(zhàn)略決策進程將大大加快。
馬云執(zhí)掌阿里的時期，阿里曾一路高歌猛進、創(chuàng)造無數(shù)奇跡。他的回歸，也不可避免地讓員工情感與那個充滿激情和榮耀的時代重新連接，產(chǎn)生“阿里能夠再次偉大”的強烈預期。
當然，巨大的期望也伴隨著巨大的壓力，馬云接下來的動作也將被放到聚光燈下檢視，看他能否將人們對阿里的信心，轉化為實實在在的二次增長。
