上周，在多重因素作用下，有關美聯儲降息的預期幾乎在一夜之間驟變，美股市場隨之出現大幅震蕩。隨著高利率給經濟帶來的抑制效應不斷顯現，任何風吹草動都可能令市場反復震蕩。

　　7月31日，美聯儲結束貨幣政策例會后在利率問題上繼續按兵不動，同時表示，如果抗擊通脹繼續取得進展，美聯儲可能在9月降息。8月2日，美國勞工部數據顯示，美國7月份非農部門新增就業崗位為11.4萬個，顯著低于市場預期的18萬個，7月份失業率從6月份的4.1%升至4.3%，高于市場預期的4.1%。數據引起市場對美國經濟出現衰退的擔憂。受此影響，紐約股市三大股指在2日低開低走，收盤時三大股指均大幅下跌，其中納斯達克綜合指數跌入調整區間。

　　不及預期的經濟數據不僅反映出美國經濟增長動能減弱，也預示著市場對于美聯儲調整貨幣政策的意愿更加迫切。一些經濟學家認為，高利率持續的時間越長，對美國經濟金融的傷害越大，美聯儲應更快采取降息行動，否則可能給美國經濟帶來風險。美國7月份非農就業數據公布后，美國銀行、巴克萊銀行、花旗集團、高盛集團和摩根大通均在當日調整了對美聯儲今年降息的預期，加大降息力度或增加降息次數，多家機構甚至預計美聯儲會在今年連續兩次降息50個基點。

　　去年下半年以來，美聯儲有關降息的表態如鐘擺一般來回擺動，而美國經濟數據的修正調整同樣跌宕起伏，再加上鮑威爾領導下的美聯儲放棄前瞻性指引，轉為依賴數據進行決策，令美聯儲對經濟前景的預判能力不斷弱化。這表明，從預期降息到實施降息，以及實施降息之后，仍有許多不確定因素。

　　對美國經濟前景的擔憂正在加劇。降息往往被視為經濟增速放緩或面臨衰退風險的信號。當投資者意識到美國經濟可能陷入衰退時，會對未來企業盈利能力和經濟增長前景產生擔憂，從而引發股市下跌。此外，美國通脹回落不一定是線性的，如果通脹數據仍然高企甚至反彈，而就業市場出現疲軟跡象，則可能限制美聯儲降息的幅度和速度。

　　市場預期與實際政策之間的落差也容易引發風險。在降息消息公布前，市場可能已經過度估計降息幅度或速度，導致當實際降息政策不如市場預期時，容易引發市場拋售。即使降息成為大概率事件，但降息具體時點、幅度以及后續政策路徑仍存在不確定性。這種不確定性可能導致投資者采取觀望態度，甚至提前賣出股票以規避潛在風險。

　　企業盈利預期的變化同樣值得注意。降息雖然可以降低企業的借貸成本，但如果經濟放緩導致企業銷售額和利潤下降，那么企業盈利預期的下滑將對股價產生負面影響?？萍脊傻雀吖乐蛋鍓K在降息預期下可能面臨更大的盈利壓力和市場調整需求。近期，字母表、微軟和亞馬遜等科技巨頭發布財報顯示，對人工智能砸下重金并沒有如預期般提升公司銷售額，蘋果公司股票遭遇伯克希爾大幅拋售，英特爾大幅裁員。受此影響，相關科技股股價大幅下挫顯著打壓市場人氣。

　　此外，地緣政治沖突、貿易摩擦等外部因素，以及美國大選選情變化等內部因素，都可能給市場情緒帶來明顯影響。在這些因素作用下，市場預期難以穩定，從現在到美國9月貨幣政策例會召開的這段時間里，美國市場恐怕仍然動蕩難安。（本文來源：經濟日報 作者：連 ?。?/p>