1809.23美元/盎司！這是截至北京時間7月9日中午12時，國際現貨黃金價格的最新報價。

　　近期國際黃金價格強勢爆發，一舉攻克1800美元/盎司重要關口，最高曾上漲至1817.80美元/盎司，創下了2011年9月以來的最高水平，金價創近9年新高。

　　金價高歌猛進背后的原因是什么？

　　上半年黃金資產回報率超過17%。那么，此輪金價上漲背后的主要邏輯是什么？業內人士表示，近期市場避險情緒高漲，助推金價不斷創新高；而貨幣寬松、大類資產的輪動效應也給金價表現帶來了重要支撐。

　　首先，近期市場避險情緒高漲，助推金價不斷創新高。在匯研匯語資產管理公司CEO張強看來，伴隨著新冠肺炎疫情在全球范圍內蔓延，對全球經濟的復蘇造成了嚴重拖累，由此而引發的市場擔憂情緒持續發酵，越是在風險事件下，黃金的避險屬性就越能得到凸顯，進而對黃金價格形成提振。債權類資產收益率降低，無形中推升股權類資產和貴金屬市場的估值，尤其是在作為全球金融中心的美國抗疫表現不佳，進一步加劇了市場的擔憂情緒。

　　其次，促成黃金價格大漲的主要原因還有貨幣寬松，各國央行大放水，無論是股市還是黃金市場都成了最直接的“容器池”。面對各國經濟大范圍停滯，各國央行紛紛采取貨幣寬松政策來刺激經濟發展，釋放大量的資金流入市場，此舉勢必會造成紙幣的貶值，在紙幣貶值的預期下，更多資金流入黃金。當下黃金的抗通脹屬性，造就了黃金價格的此輪上漲行情。而黃金又具備全球公認的金融屬性，受到各國金融機構和投資者的青睞，伴隨著買盤的不斷涌入，自然而然地推升了黃金價格的上漲。

　　再次，大類資產的輪動效應也給金價表現帶來了重要支撐。資深投資分析師肖磊表示，大類資產的輪動效應有所帶動。最近幾年全球主要市場的大類資產都創出了新高，比如美國股市等，但黃金作為全球主要的大類資產，其實過去幾年表現非常一般，這就導致黃金處在大類資產估值當中的“洼地”，一旦市場開始出現輪動，黃金受到的關注度就會非常高。

　　此外，正所謂“盛世珠寶亂世黃金”，此輪的黃金價格上漲是附帶著對美國等西方主要經濟體未來經濟悲觀預期的。“尤其是美國方面的抗疫狀況十分不理想，作為全球經濟的火車頭在此次疫情中并沒有起到較好的帶頭作用，而被市場寄予厚望的疫苗研發還需要時間。短期來看，市場對經濟的擔憂情緒仍將繼續，疫情得不到控制，難言經濟復蘇，避險資金流入黃金市場勢頭依舊不改，金價上漲的勢頭延續。”張強說。

　　后續行情如何演繹？

　　越來越多的屬性在黃金身上被凸顯，進而吸引更多的資金流入到黃金市場，黃金也成為此輪疫情為數不多的受益者，資金聚集越多越推升金價上行。那么，不斷創出新高的黃金，后續行情如何演繹？

　　通過市場的避險情緒來看，黃金受到的關注度依舊處于上升狀態，上漲趨勢逐步加強，相信在不久的將來會突破歷史新高。“就目前的大環境而言，在疫情得到有效控制之前，市場擔憂情緒不會下降，金價的避險作用逐漸凸顯，黃金價格的多頭走勢將得到延續。”北京理工大學公司治理與信息披露研究中心主任張永冀說。

　　從市場資金流向來看，黃金ETF基金保持凈買入狀態，無論是市場機構和個人投資者，在疫情影響下都提升了對黃金的投資力度。在張強看來，出于抵御貨幣貶值或經濟下行的風險，大量資金聚集而來，自然就會加劇黃金的波動，金價將沿著上行軌道波動上行。伴隨著金價不斷創出新高，也會吸引更多的資金關注，除了避險和抗通脹屬性的資金，未來一段時間更多的增量資金將來自投資屬性，金融機構增加黃金的配置比例，屆時將再度推升金價上行。

　　不過，壹手黃金首席分析師陳明認為，黃金市場不斷走出新高，從市場的日線結構看，市場始終不存在放量的行為，這意味著黃金市場短期仍沒有停止的意思，但要注意后續短期的調整，黃金有可能會在近期受到美元與風險資產上漲的原因影響，高位出現放量調整導致回調；但是鑒于黃金宏觀的特性，預計金價會在高位繼續保持震蕩，短期沖高回落的概率相對較大，整體依然會保持震蕩。

　　此時，您還能買黃金么？

　　黃金價格的持續上漲點燃了投資者的熱情。世界黃金協會發布的最新報告顯示，截至6月，全球黃金ETF已連續7個月出現凈流入，創下歷史紀錄；今年上半年，全球黃金ETF（以噸數計）總規模增長25%。那么，作為投資者，現在還能買黃金么？有什么投資風險需要警惕？

　　首先，投資者不宜高位追多。張強表示，在看到收益的同時也需要提醒投資者注意金價波動所帶來的風險因素。即便是上漲的趨勢也會有回調，建議投資者選擇金價回調的時候買入，不宜追高。再者就是很多黃金交易對象是帶有杠桿的，很多看似不起眼的波動可能會給投資者造成較大的損失，所以投資者在進場交易前需要了解自己的交易品種杠桿倍數和提前設置風險控制。

　　“黃金目前價格相對較高，市場每次突破的力度相對較低，整體走勢相對疲軟，不建議高位追多；但依然長期看好黃金走勢，建議等回調后考慮逢低操作。”陳明說。

　　其次，對于普通投資者而言，盡量選擇沒有杠桿的黃金品種；對于相對專業的投資者而言，要在可承受的范圍內控制好持倉比例和風險控制。

　　具體來看，對于普通投資者而言，盡量選擇沒有杠桿的黃金品種，如銀行的紙黃金，買入和贖回方式都很便捷且費用極低，因為沒有杠桿可以規避不必要的價格波動風險。“作為沒有杠桿的長線資金，金價回調一段時間將是不錯的買入時機，持倉成本越低越好，這樣價格波動對投資者的情緒影響越小越有利于投資者長期持有。在貨幣貶值的大背景下，長期持有黃金或將給投資者帶來不錯的收益。”張強說。

　　對于相對專業的投資者而言，要在可承受的范圍內控制好持倉比例和風險控制。因為影響金價的因素過多，隨著關注的提升，期間價格波動的幅度也會提升，相比投資收益，風險控制更加重要。

　　此外，建議投資者要有資產組合的意識，而不是單純去“押注”某一類資產的價格走勢。肖磊建議，對于投資者來說，最重要的還是要有一個資產組合的意識，而不是單純的去“賭”某一類資產的價格走勢，未來大部分市場，存在通脹預期走高以及經濟停滯甚至下滑所出現的滯漲風險。所以為了對沖美元和美國市場帶來的滯漲風險，應該買入部分黃金；而在疫情當中表現較好，市場恢復速度較快的中國市場，其股市可能會較為亮眼。所以投資者可以選擇買入黃金和中國股市的組合，來應對未來的不確定性風險。但需要注意的是，無論參與哪種投資標的，盡量以買入ETF專業基金為主，而不是去考驗自己的投資技巧，另外就是手上依然需要留足部分用來應急的現金，以備不時之需。（經濟日報記者 溫濟聰）