原標題：轉戰香港 文交所能否繞過法律紅線　　

　　距離文交所郵幣卡電子盤業務清理整頓已過去一年有余，停盤、轉型、退市成為大多數文交所的選擇。然而，近日有業內人士透露，在清理整頓期間仍有平臺開展郵幣卡電子盤業務，甚至將交易從內地平移到香港文交所，這種“暗箱操作”是行業的無奈出路，還是行業風險的再放大？

　　持倉平移

　　能否規避政策風險

　　“持倉客戶可以通過金網藝購商城，將藏品轉倉到香港國際文交所繼續進行交易。”南京文交所的郵幣卡玩家劉先生收到這樣的消息，似乎也未能消除停盤一年多以來的苦悶，他表示自己并不了解這些平臺的可靠性，擔心轉倉到香港會有更高的風險出現。

　　北京商報記者聯系南京文交所得到的答復是，“目前南京文交所處于停盤階段，具體復盤時間還在等通知。金網藝購商城作為南京文交所的戰略合作伙伴，可以實現從南京文交所到金網藝購的持倉平移”。

　　從南京文交所官網能夠看到，這種平移可以實現原賬號、原密碼，而且是免注冊、免認證。南京文交所方面同時表示只是跟金網藝購有戰略合作，而香港國際文交所是金網易購的合作伙伴，后續合作只能通過金網藝購平臺來進行。

　　金網藝購商城方面確認了這一消息，目前的確可以將南京文交所托管的藏品平移到金網藝購，也可以通過金網藝購的平臺再轉倉到香港國際文交所繼續交易。對于交易合法性問題，金網藝購給出了這樣的解釋，“目前國家清理整頓的是交易所，而金網藝購是商城，而且是現貨交易，不屬于類證券化交易，可以繼續經營”。

　　值得一提的是，據北京商報記者查證，金網藝購商城由南京文交所控股方大賀集團建立，而香港國際文交所也是由南京文交所投資人所成立，南京文交所將這種模式稱作“互聯互通”。那么，應該如何看待這一現象？一位不愿透露姓名的某文交所負責人給出了他的看法，持倉平移到商城或香港地區，可以變相繞過目前內地的監管政策，在一定程度上使存量藏品重新有了流通和價值變現的渠道，但政策風險依然存在。與此同時，持倉客戶應該甄別文交所資質防范風險，防止為解套而遭遇“甩盤”等更大的風險和問題。

　　清理整頓

　　持續高壓態勢

　　國務院下發的《關于清理整頓各類交易場所切實防范金融風險的決定》38號文中的“五個不得”，尤其是“不得將任何權益拆分為均等份額公開發行”，一直被視作文交所的法律紅線。郵幣卡的天然屬性似乎讓文交所在夾縫中找到了商機。2014年前后出現了百余家平臺，成交額也出現爆發式增長。對于這種現象，有業內專家曾經表示，“郵幣卡電子盤的火爆很難長久，與實物價值嚴重背離，而且這種打法律‘擦邊球’的玩法，從政策層面來說仍然是有風險的，并不是文交所真正意義上的發展”。

　　很快，這句話就得到了驗證。2017年1月9日，清理整頓各類交易場所部級聯席會議第三次會議在北京召開。會議明確，深入開展一次交易場所清理整頓“回頭看”活動，用半年時間集中整治，切實解決交易場所存在的違法違規問題，防范和化解金融風險。

　　這次會議，正式為曾經喧囂一時的郵幣卡市場畫上了休止符。從后續組織的多次會議中，能夠明顯看到前所未有的整頓力度和決心。2017年5月5日，清理整頓各類交易場所“回頭看”工作交流會強調，通過半年時間集中整治規范，基本解決地方各類交易場所存在的違法違規問題和風險隱患。

　　2017年8月2日，清理整頓各類交易場所部級聯席會議辦公室下發2017年《郵幣卡類交易場所整頓工作會議紀要》49號文，明確指出，仍在開展違規交易的郵幣卡類交易場所一律停業整頓，不得繼續開展交易。

　　經過前一階段的野蠻生長，郵幣卡電子盤市場確實存在很多亂象，產生了諸多金融風險。有專家分析認為，清理整頓的是亂象，是對交易模式的限期整改，而不是取締郵幣卡電子盤。“49號文”也說明了這一點，“如果確有必要，各省可審慎批準合規交易，依照38號文件指定一家取得省級批文、驗收合格并報部級聯席會議備案的郵幣卡交易平臺”。

　　全國文化產權交易共同市場秘書長、華章東信投資集團總裁彭中天表示，“這次清理整頓主要是從金融安全的角度考慮，而不是市場角度。文交所的發展還需要摸索，更需要加強監管和規范，而郵幣卡只是試錯過程中的一環，從未來發展來看，文交所平臺的前景是光明的”。

　　轉戰香港

　　能否成政策避風港

　　從目前清理整頓的形勢來看，何時復盤或者以怎樣的模式重啟都沒有給出時間表。一方面各種猜測和輿論不斷發酵，另一方面，監管寬松的香港地區已經成為新一輪的資本涌入地。

　　從政策角度而言，香港地區不受藝術品份額化等相關政策的制約，涌現出多家文交所平臺。首先要提到的就是香港大公，這家文交所2014年在紐交所OTCBB掛牌，2017年3月22日成功在紐約證券交易所主板上市，成為全球首家登陸國際資本市場的藝術品電子化交易平臺。

　　文交所概念第一股，這是令人鼓舞的，這也進一步堅定了彭中天的想法。“在互聯網時代，市場交易需要一個公開、透明的平臺，需要大數據的支撐。郵幣卡現在的確出現了一些問題，但同時也驗證了一個理念。那就是郵幣卡這么小的文化資產能夠撬動這么大的市場資源，調動這么多人群的自發性參與，這是文化的魅力，也是文交所的價值和使命。”

　　前文所提到的香港國際文交所，成立時間不過半年左右，是在南京文交所停盤之后成立的新平臺。在內地監管政策收緊的形勢下，香港國際文交所的成立在業務層面似乎能夠緩解或導流原有的一些業務壓力，逐步減少存量化解風險。

　　然而，有業內人士分析，香港國際文交所依然采用T+0交易模式，投資人只能通過金網藝購商城進行出入金操作，資金、貨物、交易客戶仍然留在內地，交易模式與被叫停的電子盤模式并無變化，法律政策風險依然沒有消除。對于監管部門而言，清理整頓亂象不是最終目的，最重要的是為行業建立一種長效的監管機制。