原標題：受累綜藝板塊業績下滑 華錄百納上半年預虧2.6億元

　　手握電視劇《漢武大帝》《深夜食堂》、綜藝《跨界歌王》等王牌影視產品的華錄百納，卻在綜藝上遭遇了滑鐵盧。

　　近日，華錄百納（300291，SZ）發布2018年上半年業績預告稱，預計公司今年上半年將迎來首虧，歸屬上市公司股東凈利潤為虧損2.61億~2.66億元，主要原因為綜藝板塊業務不及預期。而去年同期盈利6451萬元。

　　4年前還以電視劇為主業的華錄百納，在以25億元高價并購了做綜藝的公司藍色火焰之后，藍色火焰在三年的對賭期間為公司累計貢獻了7.6億元凈利潤，然而對賭期結束后的2017年，藍色火焰業績出現明顯下滑，商譽也出現大幅減值。

　　如今，用藍色火焰制作班底撐起的綜藝板塊的經營狀況已很大程度拖累公司業績。華錄百納總經理劉德宏在接受采訪時也表示，綜藝板塊的重創給公司帶來很大壓力，“早一點顯現出問題，我們可以第一時間進行調整，對于我們未來的發展，未必不是好事。”

　　兩大原因影響業績

　　據華錄百納此前發布的一季報，今年一季度公司首次出現虧損，凈利潤為-4660.9萬元。而現在，僅過3個月，公司盈利情況不僅沒有好轉，虧損金額卻增加了2億多元。此外，華錄百納上半年非經常性損益對凈利潤的影響金額預計為-4490萬元，主要來自“調整部分運營不善業務合作帶來的一次性虧損。”

　　華錄百納稱，業績出現較大變化一方面是由于綜藝節目《小鎮故事》招商收入低于預期，且《跨界歌王》第三季參與方式改變，綜藝項下收入減少，其中《小鎮故事》項目大幅經營虧損，計提存貨跌價準備。

　　《每日經濟新聞》記者查詢發現，《小鎮故事》中廣告植入確實很少，以7月13日更新的最新一期為例，除了美的空調、美的蒸汽油煙機之外，只有Bloomingdales等少數角標廣告，單個視頻網站播放量不足20萬次。“文化節目現在是熱點，慢綜藝、有大牌的好賣，但關鍵還是要看節目質量和收視率數據。”有綜藝行業從業者對記者表示。

　　另一方面，客戶明星衣櫥項下對應三公司黑潮網絡科技（北京）有限公司、北京萬象新天網絡科技有限公司、我的范有限公司全額計提壞賬準備，也影響當期利潤總額3288萬元（前期已計提50%壞賬準備）。明星衣櫥為售賣流行時尚服飾的電商平臺，曾以買手嘉賓身份參與華錄百納旗下綜藝節目《女神的新衣》，節目中的女神服裝也同時在明星衣櫥等電商平臺上線。不過，據界面新聞報道，明星衣櫥早在2016年即陷入欠薪風波。

　　“影視公司的專長并不是綜藝節目，加之目前綜藝節目呈泛濫之勢，紅海競爭在所難免，影視公司介入等于是參與陌生市場。”香頌資本執行董事沈萌對《每日經濟新聞》記者分析稱。

　　綜藝節目經營遇挫

　　2014年，以電視劇為主業的華錄百納以25億元收購綜藝制作營銷公司藍色火焰100%的股權。自此，綜藝板塊與影視板塊一同成為華錄百納的左膀右臂。《每日經濟新聞》記者梳理發現，自2014年至2017年，綜藝板塊占總營收的比重依次為23.38%、39.31%、31.98%、21.15%，影視板塊的營收占比則分別為48.97%、18.92%、21.30%、23.85%。

　　簽訂收購協議時，藍色火焰承諾2014~2016年凈利潤需達到1.98億元、2.49億元、3.12億元，三年累計預測凈利潤為7.63億元，而實際實現凈利潤分別為2.23億元、2.28億元、3.07億元，三年累計實現凈利潤7.64億元，剛好完成業績承諾。

　　然而，值得注意的是，在剛剛平穩度過業績承諾期之后，藍色火焰在2017年卻出現了較大金額的商譽減值，2017年凈利潤為1.5億元，遠低于前三年凈利潤，較去年同期減少51.1%。在評估基準日2017年12月31日的評估報告中，藍色火焰商譽賬面初期余額為20.08億元，對包含商譽的廣東藍火資產組進行減值測試，計提減值準備4216萬元，占去年華錄百納商譽減值總額的81%。

　　“傳媒公司屬于輕資產，在經歷了前兩年的收購高峰期后，商譽普遍大幅增高，導致資產周轉率都變得很低，像華錄百納這樣業績對賭完成了還進行商譽減值的比較少，主要還是賬面不好，擔著這些雷會壓著它的估值，所以它會自己選擇主動暴雷。”有業內分析師對記者分析道。

　　2018年上半年，公司上線的綜藝項目《小鎮故事》大幅虧損，王牌綜藝《跨界歌王》（第三季）由于參與方式改變收入不達預期，而預計下半年上線的綜藝《國片大首映》（第二季）《功夫少年》《摩登中國》均非熱門作品，藍色火焰今年的經營情況也不容樂觀。

　　面對綜藝板塊拖累導致虧損的窘境，華錄百納總經理劉德宏在接受采訪時坦言，綜藝節目確實遇到了一些問題，2014年綜藝節目市場大熱之后，2015~2017年持續下跌，“現在整個綜藝領域還能掙錢的項目屈指可數，大家的制作壓力都很大。”