原標(biāo)題：“二次元文化”迎來出頭之日

　　近日，成立9年的嗶哩嗶哩彈幕網(wǎng)（以下簡(jiǎn)稱“B站”）迎來了美國納斯達(dá)克敲鐘時(shí)刻。去年以來，專注二次元游戲的上海米哈游網(wǎng)絡(luò)科技提交上市（IPO）申請(qǐng)書，中文在線公告收購上海晨之科80%剩余股權(quán)……資本重金砸向二次元市場(chǎng)的時(shí)刻，凸顯了二次元產(chǎn)業(yè)巨大的商業(yè)價(jià)值。

　　此次IPO，B站共發(fā)行4200萬股ADS，每ADS代表一股Z類普通股，發(fā)行價(jià)格為11.5美元/ADS，融資4.83億美元，估值約32億美元。B站還允許承銷商自最終招股說明書的日期起30天內(nèi)可以購買不超過630萬股ADS作為超額配售，因此，B站的募資金額最高將達(dá)到6.04億美元。

　　手游成為主要收入

　　以ACG文化（動(dòng)畫、漫畫、游戲）為核心的B站，如今每月有7640萬的活躍用戶，平均每天在B站上停留76.3分鐘，每月活躍內(nèi)容創(chuàng)作者（UP主）數(shù)量達(dá)到20.4萬。最特別的是，B站用戶超過80%的是9至28歲的青少年，B站將其稱作“Z世代”。

　　同時(shí)，B站招股書顯示，2017年，B站平均每月有20.4萬名活躍UP主，每月上傳83.5萬個(gè)視頻，占其每月新視頻總量近70%，播放量占總播放量的85.5%。

　　目前，B站的主要營(yíng)收來源包括移動(dòng)游戲、直播和在線廣告，營(yíng)業(yè)收入從2016年的5.23億元增長(zhǎng)至2017年的24.68億元，凈虧損則逐漸縮窄，從2016年的9.1億元減少至2017年的1.83億元。

　　在眾多視頻網(wǎng)站中，B站十分獨(dú)特，其視頻幾乎沒有廣告，用戶自制內(nèi)容甚至比PGC內(nèi)容更加熱。從收入結(jié)構(gòu)看，手游是其主要收入來源，2017年收入占總收入的83%，來自廣告的手游收入僅占7%，這證明了B站對(duì)C端粉絲群的影響力。

　　B站董事長(zhǎng)陳睿認(rèn)為，B站是非常有中國特色的互聯(lián)網(wǎng)社區(qū)，包括動(dòng)漫游戲愛好，美國投資人對(duì)于B站的印象可總結(jié)為：一是非常獨(dú)特的平臺(tái)；二是未來，B站年輕用戶群代表中國的未來，它的增長(zhǎng)潛力非常大。

　　9年創(chuàng)業(yè)發(fā)展路

　　2009年，北京郵電大學(xué)學(xué)生徐逸創(chuàng)辦了Mikufans，成為B站雛形；2010年正式命名為嗶哩嗶哩（Bilibili）；2011年，獵豹移動(dòng)創(chuàng)始人陳睿成為B站天使投資人，當(dāng)時(shí)B站包括徐逸在內(nèi)團(tuán)隊(duì)只有4人。

　　成立初期的B站，面對(duì)的是中國視頻網(wǎng)站行業(yè)野蠻生長(zhǎng)的時(shí)代，市場(chǎng)上有土豆、酷六、56網(wǎng)、愛奇藝、優(yōu)酷等多位玩家，盜版侵權(quán)、UGC是這一時(shí)期的關(guān)鍵詞，B站在發(fā)展過程中也多次陷入版權(quán)糾紛。

　　在二次元發(fā)展初期，其粉絲是不講究付費(fèi)的，用戶直觀體驗(yàn)就是觀看B站視頻，基本上都不會(huì)有廣告植入。正因?yàn)檫@一特點(diǎn)，B站在發(fā)展中也經(jīng)歷了十分艱難的時(shí)期。

　　2015年對(duì)于B站是關(guān)鍵的一年，這一年B站完成了C輪和D輪兩輪融資，金額在千萬元及億元以上，隨著更多資金和資源的加入，B站迎來了迅猛發(fā)展期。如今，B站在付費(fèi)用戶上也實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)，相比2016年，2017年的付費(fèi)用戶實(shí)現(xiàn)了5.6倍的增長(zhǎng)，人均消費(fèi)也實(shí)現(xiàn)翻倍。

　　另外，2014年之后，B站開始拓展線下活動(dòng)，舉辦演唱會(huì)BML，與東京電視臺(tái)達(dá)成合作獲得《火影忍者》在內(nèi)的多個(gè)熱門動(dòng)畫版權(quán)，成立影業(yè)公司并出品紀(jì)錄片電影《我在故宮修文物》。

　　在視頻行業(yè)，“玩家”逐漸僅剩下背后有百度支撐的愛奇藝、騰訊視頻和優(yōu)酷，相比這些視頻網(wǎng)站的受眾廣泛化，B站在“巨頭”圍剿之下，以二次元文化俘獲了一群年輕用戶，他們樂于在B站上分享自己自制的視頻，分享生活與才藝，B站逐漸形成了獨(dú)特的社區(qū)文化，擁有自身的一套話語體系比如彈幕、鬼畜、UP主。

　　B站的商業(yè)化，則是在2016年開始發(fā)力。一方面，B站開始進(jìn)入游戲代理發(fā)行行業(yè)，引入游戲《Fate/Grand Order》，基于龐大且特征鮮明的用戶群，游戲業(yè)務(wù)逐漸成為B站重要的營(yíng)收來源和未來盈利的關(guān)鍵。另一方面，B站在廣告營(yíng)銷上也不再低調(diào)，冠名了上海男籃為“上海嗶哩嗶哩籃球隊(duì)”。

　　投資指向年輕人

　　2015年，君聯(lián)資本建立文化基金時(shí)，就加入了B站的C輪融資之中。作為B站的投資者之一，君聯(lián)資本董事總經(jīng)理劉澤輝看到的是創(chuàng)業(yè)者身上的閃光點(diǎn)和對(duì)于整個(gè)二次元產(chǎn)業(yè)的信心。劉澤輝認(rèn)為，一方面游戲的流量變現(xiàn)更直接，與其用戶人群也最匹配；另一方面，在付費(fèi)會(huì)員方面，近年來B站也在逐漸起步；另外，在線下活動(dòng)上，比如旅游領(lǐng)域，B站也在進(jìn)行拓展，未來線下的消費(fèi)場(chǎng)景會(huì)有更多的變現(xiàn)。

　　劉澤輝所在的君聯(lián)資本不僅投資了B站，還投資了如涵電商、米漫音樂、布卡漫畫、映美傳媒等項(xiàng)目。

　　在剛接觸B站時(shí)，中國的二次元市場(chǎng)并不明朗，擺在劉澤輝面前的二次元項(xiàng)目魚龍混雜。不過，在他的投資邏輯中，一個(gè)明確點(diǎn)是年輕人的吃喝玩樂的消費(fèi)方向，也就是“年輕人之所指，投資人之所致”。

　　除了B站，主打二次元音樂的米漫音樂、漫畫內(nèi)容平臺(tái)布卡漫畫，都是年輕人的消費(fèi)領(lǐng)域。可以說，通過入局B站、米漫音樂和布卡漫畫，劉澤輝在二次元領(lǐng)域布局了三足鼎立的局面。

　　“當(dāng)初涉足二次元領(lǐng)域時(shí)，A站和B站項(xiàng)目都看了，但當(dāng)時(shí)我們看到A站的團(tuán)隊(duì)不太穩(wěn)定，而B站的陳睿是從A站走出來的，也是B站最早的天使投資人，他的加入使公司上了很大臺(tái)階。它的競(jìng)爭(zhēng)力比很多完全是UP主創(chuàng)立的二次元公司要強(qiáng)很多，那些人可能是出于興趣愛好，他們?cè)谏虡I(yè)、經(jīng)驗(yàn)、資源方面都沒法跟陳睿比。”劉澤輝說。

　　劉澤輝介紹，除了二次元領(lǐng)域，他們投資的新興影視文娛公司也產(chǎn)生了一些近兩年備受市場(chǎng)關(guān)注的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，比如向上影業(yè)與天下霸唱共同孵化《鬼吹燈》IP，是抓住新一代消費(fèi)群體能力的影視行業(yè)黑馬；2015年成立的映美傳媒飛速發(fā)展，一年多時(shí)間獲得三輪融資，躋身網(wǎng)大頭部公司等。